不到一周吸储7亿美元，MakerDAO的8%利率真这么香？

　　作者：比推BitpushNews Mary Liu

　　Dune数据显示，在MakerDAO将DAI储蓄率(DSR)从3.3%提高到8%后，MakerDAO已吸引了近7亿美元的资金存入，该举措的目的是促进DAI稳定币、Spark Protocol和DSR的采用。

　　自提高利率以来，存入DSR的DAI已增加两倍至超过10亿美元。

　　DAI现在提供稳定币中最高的收益率，优于各种货币市场收益率和DEX LP回报，不少加密名人也参与其中，链上数据显示，波场创始人孙宇晨的钱包将90,000多stETH兑换成7780万DAI，并将其存入Maker，按8%的年收益率计算，每日轻松躺赚超过1万美元。

　　Maker此前一次提高储蓄率是在5月份，从1%提高到3.3%，随着Curve和Aave的新稳定币进入市场，此举动是为了稳固DAI的稳定币市场份额。

　　Curve的crvUSD和Aave的GHO都允许用户根据产生收益的协议存款铸造稳定币，这意味着用户可以继续赚取被动回报，同时根据其资产获取稳定币流动性。

　　因此，提高DSR使DAI能够与其新贵竞争对手争夺市场份额，Spark协议是Aave v3借贷协议的一个分支，于5月份在MakerDAO的支持下推出。以DAI为中心的货币市场还为DAI持有者创造了新的用例和收益机会，允许储户访问DSR并以DAI抵押品获得贷款。

　　Aave DAI市场的波动

　　顶级货币市场协议Aave v3上的DAI利率近几个月剧烈波动。

　　从2月到6月中旬，DAI的借贷费用稳定在2%至4%之间，最高涨幅高达10%。7月13日，费率飙升至31%，并在月底前两次触及26%。

　　八月第一周，费率仍然波动，并且似乎再次上升。

　　Spark的崛起可能会为稳定币持有者提供替代收益来源，从而加剧Aave的DAI市场的波动。

　　策略可持续吗？

　　Delphi Digital发布的一份报告显示，这种策略带来了重大的财务影响。由于DSR目前定为8%，Maker的年度成本预计为5400万美元。因此，这将使Maker的预计年利润从8400万美元/年减少到4100万美元/年。尽管如此，它可以被视为重新点燃DAI需求的获客成本。

　　分析师称，简单来算，EDSR基于DSR基本利率3.19%的乘数。随着DSR利用率的增加，该比例会缩小，上限为8%：

　　0-20%=3x DSR=8%

　　20-35%=1.75x DSR=5.58%

　　35-50%=1.3x DSR=4.15%

　　随着越来越多的DAI被铸造，Maker对新铸造的DAI产生的利息将超过其为DSR支付的利息。然而，随着DSR存款的增加，这种动态将对Maker的利润造成压力，导致盈利能力下降，除非达到4.15%的EDSR水平。

　　Delphi Digital认为，与美国国库券相比，增强版DAI DSR提供了一种有吸引力的链上替代方案。鉴于其较高的收益率，DSR利用率有可能稳定在35%以下，与当前国库券5.5%的利率基准保持一致。这一战略举措旨在推动Maker的发展，并为Maker SubDAO的引入奠定基础，旨在增加DAI和MKR代币的需求和实用性。

来源：比推BitpushNews Mary Liu